SAB

Tổng Công ty Cổ phần Bia - Rượu - Nước Giải khát Sài Gòn

Việt NamTiêu dùngThực phẩm và đồ uốngBia và đồ uốngHOSECT

41.700

VND · Giá đóng cửa ngày 2 thg 11, 2026

Giá trị nội tại hiệu chỉnh so với giá đóng cửa

Ước tính minh họa

Giá thấp hơn giá trị hiệu chỉnh

+11.9%Giá trị hiệu chỉnh so với giá đóng cửa

−50%Bằng giá đóng cửa+100%+500%

Giá đóng cửa (VND): 41.700
Giá trị nội tại hiệu chỉnh (VND): 46.646

Giá đóng cửa × (1 + chênh lệch hiệu chỉnh / 100)

Giá trị vốn hóa lợi nhuận

Chưa có: công ty báo lỗ năm gần nhất hoặc lịch sử giá còn quá ngắn.

Cách tính

1
Đo chênh lệch
Giữa mô hình và giá đóng cửa gần nhất.
2
Đối chiếu lịch sử2015–2024
Các chênh lệch cỡ đó đã đem lại lợi suất thế nào trong năm tiếp theo.
3
Áp vào giá
Áp dụng lợi suất đó vào giá đóng cửa gần nhất.

Lưu ý

Chỉ mang tính minh họa: chưa phải dự báo được xác thực.
Chưa có khoảng bất định: ước tính là một con số đơn lẻ.
Lịch sử cũ: chưa đo lại trên dữ liệu hiện tại.

Cần lưu ý thêm

Tăng trưởng lịch sử đã suy giảm.

Đánh giá so sánh ngày 3 thg 11, 2026Có hiệu lực đến 2 thg 12, 2026

Độ tin cậy mô hình: Cao; Độ khớp mô hìnhĐộ ổn định dữ liệuKiểm tra rủi ro; Mức cao yêu cầu đạt các tiêu chí chẩn đoán của mô hình.
Xác suất vượt nhóm cùng ngành: 54,8%; 12 thángHiệu chỉnh lịch sử; Khả năng lợi suất vượt trung vị lợi suất của nhóm cùng ngành.

Đánh giá ngày 30 thg 10, 2026Không cập nhật theo giá hằng ngày

Hai đánh giá trả lời các câu hỏi khác nhau. Cả hai đều không xác nhận giá trị định giá là chính xác hoặc đảm bảo lợi suất tương lai.

Triển vọng 12 tháng so với ngành

+3.4điểm phần trăm

Tiêu dùng12 thángKiểm định 2015–2024

Chênh lệch lợi suất trung vị 12 tháng so với nhóm Tiêu dùng, với các chênh lệch mô hình tương tự.

Không phải dự báo lợi suất tuyệt đối.
Không phải giá mục tiêu.
Cổ phiếu có thể kém ngành nhưng vẫn tăng giá.

Tính ngày 30 thg 10, 2026Không cập nhật theo giá hằng ngày

Biên hiệu chỉnh của ngành · điểm phần trăm

−9.5+5.5

Biên lịch sử của ngành, không phải khoảng dự báo cho cổ phiếu này.
Lợi suất thực tế có thể nằm ngoài biên này.

BCTC công bốĐịnh giá 30 thg 10, 2026Neo theo giá đóng cửa ngày 2 thg 11, 2026Tính lại khi giá đóng cửa hiển thị thay đổi.

Phân tích định giá

CT→Thực phẩm và đồ uống→Consumer

Classified as consumer because ICB sector “Thực phẩm và đồ uống” maps to the consumer group.

Mô hìnhDCF dựa trên FCF

Giá trị nội tại = 70% × Giá trị DCF + 30% × (P/E hợp lý × EPS)

DCF chiết khấu dòng tiền tự do, là lượng tiền còn lại sau chi phí hoạt động và chi tiêu vốn. Mô hình dự phóng FCF trong 10 năm với tăng trưởng giảm dần rồi quy về hiện tại bằng WACC. Giá trị DCF được kết hợp theo tỷ lệ 70/30 với giá trị từ P/E lịch sử của chính doanh nghiệp.

Chi tiết kỹ thuật

Vì sao chọn mô hình này

Doanh nghiệp tiêu dùng có dòng tiền và nhu cầu tương đối ổn định, phù hợp để ước tính giá trị từ khả năng tạo tiền dài hạn. WACC đưa rủi ro và giá trị thời gian của tiền vào phép tính.

Cách hoạt động

Lấy FCF trung vị 3 năm làm cơ sở. Ước tính tăng trưởng qua ROIC × tỷ lệ tái đầu tư (khung Damodaran), lùi về tăng trưởng doanh thu lịch sử nếu cần. Dự phóng 10 năm với tốc độ giảm dần về mức tăng trưởng dài hạn của ngành. Chiết khấu theo WACC suy ra từ CAPM. Kết hợp 70% giá trị DCF với 30% giá trị P/E: P/E trung vị 5 năm của doanh nghiệp, giới hạn từ 5 đến 25 lần, nhân với EPS.

Phù hợp nhất với

Các doanh nghiệp tiêu dùng ổn định (thực phẩm, đồ uống, bán lẻ, chăm sóc sức khỏe) có dòng tiền tự do dương và dễ dự đoán.

Chi phí vốn bình quân gia quyền

Lãi suất phi rủi ro (Rf)

4.36%

Betamặc định ngành

0.678

ERP

4.38%

CRP

2.75%

Chi phí vốn chủ sở hữu (Ke)

10.08%

E/(D+E)

98.14%

Kd(1-t)

5.72%

D/(D+E)

1.86%

WACC

10.00%

Ước tính tăng trưởng

fundamental firm blend4.00%

Tăng trưởng giảm dần 10%/năm về mức cuối kỳ

Tham số mô hình

FCF cơ sở→3685.48B

Số năm dự báo→10

Định giá

Chúng tôi lấy chênh lệch giữa mô hình và giá đóng cửa gần nhất, tra xem các chênh lệch cỡ đó đã đem lại lợi suất thế nào trong năm tiếp theo theo dữ liệu 2015–2024, rồi áp dụng vào giá đóng cửa gần nhất.

Giá đóng cửa (VND)→41.700

Giá trị hiệu chỉnh so với giá đóng cửa→+11.9%

Giá đóng cửa × (1 + chênh lệch hiệu chỉnh / 100)

Giá trị nội tại hiệu chỉnh (VND)

46.646

Dữ liệu cho từng bướcNhấp vào nguồn để làm nổi bật khoản mục trong báo cáo tài chính

Discount rate (WACC)10.00%

Growth rate4.00%growth method: fundamental firm blend

Base cash flow3.7 nghìn tỷone off strip ratio: 0

Độ nhạy DCF

Giá trị hiệu chỉnh minh họa từ các kịch bản DCF độc lập bên dưới, neo theo cùng giá đóng cửa. Các kịch bản không bao gồm các cấu phần mô hình khác và không tái hiện giá trị kết hợp ở đầu trang.

WACC \ Tăng trưởng	1.0%	2.5%	4.0%	5.5%	7.0%
8.0%	47.823	47.823	47.823	48.693	48.693
9.0%	46.744	46.744	46.744	46.744	46.744
10.0%	46.646	46.646	46.646	46.646	46.646
11.0%	46.646	46.646	46.646	46.646	46.646
12.0%	46.646	46.646	46.646	46.646	46.646

Cao hơn giá thị trườngThấp hơn giá thị trườngƯớc tính hiện tại

Phục vụ định giá:Chi phí vốnTăng trưởngTham số mô hìnhTính toán cuối

Khoản mục	2026	2025	2024	2023	2022	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015	2014	2013
Tài sản ngắn hạn (tỷ VND)	·	22.141	25.067	26.553	26.860	22.877	19.513	19.165	14.690	13.686	10.722	12.194	10.571	8.778
Tiền và các khoản tương đương tiền (tỷ VND)Net debt bridge	·	4.017	4.478	5.040	4.069	3.606	2.726	4.116	4.467	4.269	3.445	7.936	6.755	1.849
Đầu tư tài chính ngắn hạn (tỷ VND)Net debt bridge	·	14.985	16.566	17.741	19.411	16.991	14.547	12.393	7.544	6.559	3.174	943	782	4.055
Các khoản phải thu ngắn hạn (tỷ VND)	·	903	1.818	1.229	898	468	591	569	766	715	1.090	1.085	1.065	1.042
Trả trước cho người bán (tỷ VND)	·	32	48	33	68	30	164	55	75	109	167	71	134	161
Hàng tồn kho thuần (tỷ VND)	·	2.027	1.979	2.318	2.194	1.668	1.447	1.967	1.814	2.004	2.134	1.925	1.845	1.687
Hàng tồn kho, ròng (tỷ VND)	·	2.110	2.043	2.393	2.272	1.756	1.525	2.170	2.034	2.117	2.171	1.961	1.885	1.733
Tài sản ngắn hạn khác (tỷ VND)	·	208	226	226	288	143	202	120	99	140	878	306	124	145
Tài sản ngắn hạn khác (tỷ VND)	·	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0,06	2	26
Tài sản dài hạn (tỷ VND)	·	10.456	8.373	7.503	7.605	7.610	7.862	7.798	7.677	8.327	8.472	9.378	11.199	10.620
Phải thu dài hạn (tỷ VND)	·	35	34	35	38	13	12	9	6	20	17	34	40	0,03
Phải thu dài hạn khác (tỷ VND)	·	35	34	35	46	42	41	38	35	49	47	42	36	0,03
Tài sản cố định (tỷ VND)	·	5.068	3.593	3.970	4.455	4.402	4.875	4.685	4.567	5.008	5.474	5.855	7.168	7.111
Tài sản cố định hữu hình (tỷ VND)	·	3.493	2.484	2.890	3.369	3.301	3.753	3.744	3.615	4.045	4.489	4.844	4.910	4.456
Tài sản cố định thuê tài chính (tỷ VND)	·	147	152	157	162	167	178	0	0	0	0	0	0	0
Tài sản cố định vô hình (tỷ VND)	·	1.429	957	923	924	933	943	942	952	963	985	1.011	2.258	2.124
Bất động sản đầu tư (tỷ VND)	·	239	268	279	153	41	65	58	55	68	57	46	36	33
Đầu tư tài chính dài hạn (tỷ VND)	·	4.195	3.673	2.287	2.214	2.125	2.351	2.163	2.119	2.152	1.960	2.220	2.264	2.163
Đầu tư vào công ty liên kết (tỷ VND)	·	2.220	2.305	2.230	2.188	2.010	2.049	1.878	1.800	1.747	1.602	1.896	1.636	1.508
Tài sản dài hạn khác (tỷ VND)	·	362	411	434	434	434	666	666	689	737	763	759	793	1.144
(-) Dự phòng giảm giá đầu tư tài chính dài hạn (tỷ VND)	·	−362	−379	−416	−410	−410	−444	−435	−391	−352	−427	−463	−448	−489
Tài sản dài hạn khác (tỷ VND)	·	778	683	788	611	478	531	574	786	968	888	1.142	1.288	1.313
Chi phí trả trước dài hạn (tỷ VND)	·	552	455	550	383	263	331	329	552	817	756	626	969	1.163
Tổng cộng tài sản (tỷ VND)	·	32.597	33.439	34.057	34.465	30.487	27.375	26.962	22.367	22.014	19.195	21.572	21.770	19.399
Nợ phải trả (tỷ VND)	·	9.598	9.002	8.571	9.874	7.892	6.160	6.886	6.255	7.593	6.899	7.507	9.282	8.616
Nợ ngắn hạn (tỷ VND)	·	8.880	8.657	8.225	9.214	7.258	5.173	6.088	5.926	7.402	6.613	6.760	8.151	7.172
Vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn (tỷ VND)Discount rate (WACC) +1	·	268	245	530	659	322	449	561	594	723	1.042	1.052	437	466
Người mua trả tiền trước (tỷ VND)	·	84	95	45	37	63	65	43	110	89	490	382	77	40
Nợ dài hạn (tỷ VND)	·	717	345	347	660	634	987	798	329	192	286	748	1.131	1.443
Vay và nợ thuê tài chính dài hạn (tỷ VND)Discount rate (WACC) +1	·	168	169	171	374	341	526	494	15	2	164	610	912	1.204
Vốn chủ sở hữu (tỷ VND)Discount rate (WACC)	·	23.000	24.437	25.485	24.591	22.595	21.215	20.076	16.112	14.421	12.296	14.065	12.488	10.037
Vốn và các quỹ (tỷ VND)	·	23.000	24.437	25.485	24.591	22.595	21.215	20.076	16.112	14.420	12.296	14.065	12.488	10.037
Vốn góp của chủ sở hữu (tỷ VND)	·	12.826	12.826	12.826	6.413	6.413	6.413	6.413	6.413	6.413	6.413	6.413	6.413	6.413
Quỹ khác thuộc vốn chủ sở hữu (tỷ VND)	·	3	3	3	3	3	3	3	0	0	3	3	3	2
Chênh lệch đánh giá lại tài sản (tỷ VND)	·	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	14	8	0
Chênh lệch tỷ giá hối đoái (tỷ VND)	·	90	54	44	37	27	27	27	21	19	17	0	0	6
Quỹ đầu tư phát triển (tỷ VND)	·	1.187	1.182	1.122	1.122	1.122	1.123	1.130	1.130	1.119	1.118	1.100	1.066	324
Quỹ khác thuộc vốn chủ sở hữu (tỷ VND)	·	0	0	0	0	0	0	0	5	5	6	6	5	5
Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối (tỷ VND)	·	7.047	9.218	10.217	15.565	13.656	12.374	11.232	7.474	5.824	3.714	5.558	4.110	2.728
Nguồn kinh phí và quỹ khác (tỷ VND)	·	0	0	0	0	0	0	0	0,04	0,04	0,04	0,04	0,04	0,04
Nguồn kinh phí và quỹ khác (tỷ VND)	·	0	0	0	0	0	0	0	0,04	0,04	0,04	0,04	0,04	0,04
Lợi ích cổ đông thiểu số (tỷ VND)	·	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	746
Tổng cộng nguồn vốn (tỷ VND)	·	32.597	33.439	34.057	34.465	30.487	27.375	26.962	22.367	22.014	19.195	21.572	21.770	19.399
Phải thu về cho vay dài hạn (tỷ VND)	·	0	0	0	0	4	4	4	4	4	4	4	6	0
Cổ phiếu phổ thông (tỷ VND)	·	12.826	12.826	12.826	6.413	6.413	6.413	6.413	6.413	6.413	6.413	6.413	6.413	6.413
Lợi ích cổ đông thiểu số (tỷ VND)Net debt bridge	·	1.847	1.155	1.273	1.451	1.373	1.275	1.271	1.065	1.037	1.048	996	915	0

Chất lượng lợi nhuận

Năm tài chính 2025

Tốt

Chất lượng dồn tíchKhoản dồn tích thấp so với lợi nhuận báo cáo

Chuyển đổi tiền mặtDòng tiền hoạt động so với lợi nhuận ròng

Khoản phải thuDiễn biến khoản phải thu so với tăng trưởng doanh thu

100

Ổn định biên lợi nhuậnTính nhất quán của biên lợi nhuận

Chất lượng doanh thuTính nhất quán của tăng trưởng doanh thu

Sàng lọc kế toán

Beneish M-Score · 2025

Phần còn lại

M −3.00 · phân vị 14 so với doanh nghiệp Việt Nam

YoY ▼ −1.11

Ít biến động hơn nhóm tương đồng tại Việt NamDấu hiệu kế toán đáng chú ý

So sánh với toàn thị trường

Phân vị trong nhóm doanh nghiệp Việt Nam tương đồng. Ngưỡng Beneish −1.78 được xây dựng trên dữ liệu Mỹ; khoảng 28% cổ phiếu Việt Nam vượt ngưỡng này.

DSRI

0.611

GMI

0.814

AQI

1.156

SGI

0.812

DEPI

1.052

SGAI

1.263

TATA

0.021

LVGI

1.052

Kiểm tra đo trên doanh nghiệp Việt Nam · năm 2025

Chuyển đổi tiền mặt, 3 nămDòng tiền kinh doanh / lợi nhuận sau thuế: 0,78phân vị 37
Phải thu ngoài chu kỳ kinh doanhTrả trước cho người bán, phải thu về cho vay và phải thu dài hạn khác / tổng tài sản: 0,2%phân vị 14
Lỗ lũy kế / vốn điều lệ thực gópLợi nhuận sau thuế chưa phân phối âm: Không có
Số năm lỗ liên tiếpLợi nhuận sau thuế của công ty mẹ: 0
Vốn chủ sở hữuKhông gồm lợi ích cổ đông không kiểm soát: Dương

Phân vị xếp hạng theo từng năm tài chính trong nhóm doanh nghiệp phi tài chính Việt Nam (0 thấp nhất, 100 cao nhất). Giai đoạn 2015-2024, chuyển đổi tiền mặt thấp và tỷ trọng phải thu ngoài chu kỳ kinh doanh cao đi trước tỷ lệ gặp vấn đề niêm yết và thua lỗ năm sau cao hơn.

Ngưỡng luật định (điểm e khoản 1 Điều 120 Nghị định 155/2020/NĐ-CP, sửa đổi bởi Nghị định 245/2025/NĐ-CP): cổ phiếu niêm yết trên HOSE hoặc HNX bị hủy niêm yết bắt buộc khi báo cáo tài chính năm được kiểm toán cho thấy lỗ 3 năm liên tiếp gần nhất, lỗ lũy kế vượt vốn điều lệ thực góp, hoặc vốn chủ sở hữu âm. Số liệu ở đây đọc từ báo cáo tài chính năm do nhà cung cấp dữ liệu công bố.

Điểm định lượng

F-Score

5/9

Trung bình

Z-Score

6.08

Vùng an toàn

Sharpe

0.12

Dương

Tổng hợp

Từ 50 đến 69

Chi tiết Piotroski F-Score

✓Lợi nhuận ròng > 0

✓Dòng tiền HĐKD > 0

✓ROA tăng

✗OCF > Lợi nhuận ròng

✗Đòn bẩy giảm

✗Thanh khoản tốt hơn

✓Không pha loãng

✓Biên lợi nhuận tăng

✗Vòng quay tăng

Phân rã DuPont

Gánh nặng thuế0.81×Gánh nặng lãi vay1.02×Biên HĐKD0.21×Vòng quay0.79×Đòn bẩy1.42=ROE19.9%

Rủi ro giá

Động lượng

+11.2%

Biến động

17.6%

Mức sụt giảm tối đa

−20.9%

Chỉ số tài chính nổi bật

Năm tài chính 2025

12.29P/E

P/B: 2.57
P/S: 2.10
ROE: 19.9%
ROA: 13.4%
EPS: 3.449
BVPS: 16.493
Biên gộp: 35.9%
Biên ròng: 17.7%
D/E: 0.02
Tỷ lệ thanh toán hiện hành: 2.49
Tăng trưởng DT: −18.4%
Tăng trưởng LN: +2.2%
EV/EBITDA: 7.49
Tỷ suất cổ tức: 7.1%

Tổng quan doanh nghiệp

Số cổ phiếu đang lưu hành: 1.283 triệu
Vốn điều lệ: 12.826 tỷ VND
Ngành (ICB L2): Thực phẩm và đồ uống
Lĩnh vực (ICB L3): Bia và đồ uống
Phân ngành: Sản xuất bia
Loại hình công ty: CT

Mạng lưới sở hữu

Các liên kết sở hữu chung của SAB. Di chuột để xem chi tiết, chọn một liên kết để mở.

Cổ đông

Công ty TNHH Vietnam Beverage

Tổ chức

53.6%

687 triệu

2026-06-30

Tổng Công ty Đầu Tư Và Kinh Doanh Vốn Nhà Nước

Nhà nước

36.0%

462 triệu

2026-06-30

HĐQT & Ban điều hành

Trần Nguyên Trung

Kế toán trưởng

Liên kết hàng đầu

SJG99.8%MIE99.6%TVN93.9%VGV87.3%VVN82.8%VNP65.8%DVN65.0%SEA63.4%QTC53.8%VGT53.5%CAG53.0%BMI50.7%

Định giá ngày 30/10/2026

Giá trị nội tại hiệu chỉnh so với giá đóng cửa

Giá trị vốn hóa lợi nhuận

Cách tính

Lưu ý

Cần lưu ý thêm

Triển vọng 12 tháng so với ngành

Phân tích định giá

Độ nhạy DCF

Báo cáo tài chính

Chất lượng lợi nhuận

Sàng lọc kế toán

Kiểm tra đo trên doanh nghiệp Việt Nam · năm 2025

Điểm định lượng

Chỉ số tài chính nổi bật

Tổng quan doanh nghiệp

Mạng lưới sở hữu

Mạng lưới sở hữu