TVM

Công ty Cổ phần Tư vấn đầu tư Mỏ và công nghiệp - Vinacomin

Việt NamTiêu dùngHàng & Dịch vụ Công nghiệpTư vấn & Hỗ trợ Kinh doanhUPCOMCT

6.600

VND · Giá đóng cửa gần nhất

Giá trị nội tại hiệu chỉnh so với giá đóng cửa

Ước tính minh họa

Cần xem xét trước khi so sánh

+36.3%Giá trị hiệu chỉnh so với giá đóng cửa

Giá đóng cửa (VND): 6.600
Giá trị nội tại hiệu chỉnh (VND): 8.998

Giá đóng cửa × (1 + chênh lệch hiệu chỉnh / 100)

Giá trị vốn hóa lợi nhuận

Chưa có: công ty báo lỗ năm gần nhất hoặc lịch sử giá còn quá ngắn.

Cách tính

1
Đo chênh lệch
Giữa mô hình và giá đóng cửa gần nhất.
2
Đối chiếu lịch sử2015–2024
Các chênh lệch cỡ đó đã đem lại lợi suất thế nào trong năm tiếp theo.
3
Áp vào giá
Áp dụng lợi suất đó vào giá đóng cửa gần nhất.

Lưu ý

Chỉ mang tính minh họa: chưa phải dự báo được xác thực.
Chưa có khoảng bất định: ước tính là một con số đơn lẻ.
Lịch sử cũ: chưa đo lại trên dữ liệu hiện tại.

Lý do cần xem xét

Giá đóng cửa đã quá cũ để so sánh.
Thanh khoản giao dịch thấp hơn ngưỡng so sánh.

Cần lưu ý thêm

Chênh lệch mô hình gốc đã được giới hạn trước khi hiệu chỉnh.
Thu hồi vốn lưu động đóng góp vào dòng tiền.

Ước tính vẫn được hiển thị để kiểm tra cách tính. Cần xem xét dữ liệu đầu vào trước khi dùng để so sánh cổ phiếu. So sánh mô hình đằng sau giá trị này cần được xem xét. Ước tính không khắc phục các hạn chế về dữ liệu nêu ở trên.

Đánh giá so sánh ngày 3 thg 11, 2026Có hiệu lực đến 5 thg 8, 2026

Độ tin cậy mô hình: Thấp; Độ khớp mô hìnhĐộ ổn định dữ liệuKiểm tra rủi ro; Mức cao yêu cầu đạt các tiêu chí chẩn đoán của mô hình.
Xác suất vượt nhóm cùng ngành: Chưa đánh giá; Định giá này chưa có xác suất vượt nhóm cùng ngành được lưu riêng.

Đánh giá ngày 30 thg 10, 2026Không cập nhật theo giá hằng ngày

Hai đánh giá trả lời các câu hỏi khác nhau. Cả hai đều không xác nhận giá trị định giá là chính xác hoặc đảm bảo lợi suất tương lai.

BCTC công bốĐịnh giá 30 thg 10, 2026Chưa có ngày giá đóng cửaTính lại khi giá đóng cửa hiển thị thay đổi.

Phân tích định giá

CT→Tư vấn & Hỗ trợ Kinh doanh→Consumer

Classified as consumer because ICB sector “Tư vấn & Hỗ trợ Kinh doanh” maps to the consumer group.

Mô hìnhDCF dựa trên FCF

Giá trị nội tại = 70% × Giá trị DCF + 30% × (P/E hợp lý × EPS)

DCF chiết khấu dòng tiền tự do, là lượng tiền còn lại sau chi phí hoạt động và chi tiêu vốn. Mô hình dự phóng FCF trong 10 năm với tăng trưởng giảm dần rồi quy về hiện tại bằng WACC. Giá trị DCF được kết hợp theo tỷ lệ 70/30 với giá trị từ P/E lịch sử của chính doanh nghiệp.

Chi tiết kỹ thuật

Vì sao chọn mô hình này

Doanh nghiệp tiêu dùng có dòng tiền và nhu cầu tương đối ổn định, phù hợp để ước tính giá trị từ khả năng tạo tiền dài hạn. WACC đưa rủi ro và giá trị thời gian của tiền vào phép tính.

Cách hoạt động

Lấy FCF trung vị 3 năm làm cơ sở. Ước tính tăng trưởng qua ROIC × tỷ lệ tái đầu tư (khung Damodaran), lùi về tăng trưởng doanh thu lịch sử nếu cần. Dự phóng 10 năm với tốc độ giảm dần về mức tăng trưởng dài hạn của ngành. Chiết khấu theo WACC suy ra từ CAPM. Kết hợp 70% giá trị DCF với 30% giá trị P/E: P/E trung vị 5 năm của doanh nghiệp, giới hạn từ 5 đến 25 lần, nhân với EPS.

Phù hợp nhất với

Các doanh nghiệp tiêu dùng ổn định (thực phẩm, đồ uống, bán lẻ, chăm sóc sức khỏe) có dòng tiền tự do dương và dễ dự đoán.

Chi phí vốn bình quân gia quyền

Lãi suất phi rủi ro (Rf)

4.36%

Betamặc định ngành

1.000

ERP

4.38%

CRP

2.75%

Chi phí vốn chủ sở hữu (Ke)

11.49%

E/(D+E)

67.46%

Kd(1-t)

3.83%

D/(D+E)

32.54%

WACC

10.00%

Ước tính tăng trưởng

fundamental firm blend4.00%

Tăng trưởng giảm dần 10%/năm về mức cuối kỳ

Tham số mô hình

FCF cơ sở→9.40B

Số năm dự báo→10

Định giá

Chúng tôi lấy chênh lệch giữa mô hình và giá đóng cửa gần nhất, tra xem các chênh lệch cỡ đó đã đem lại lợi suất thế nào trong năm tiếp theo theo dữ liệu 2015–2024, rồi áp dụng vào giá đóng cửa gần nhất.

Giá đóng cửa (VND)→6.600

Giá trị hiệu chỉnh so với giá đóng cửa→+36.3%

Giá đóng cửa × (1 + chênh lệch hiệu chỉnh / 100)

Giá trị nội tại hiệu chỉnh (VND)

8.998

Dữ liệu cho từng bướcNhấp vào nguồn để làm nổi bật khoản mục trong báo cáo tài chính

Discount rate (WACC)10.00%

Growth rate4.00%growth method: fundamental firm blend

Base cash flow9.4 tỷone off strip ratio: 0

Độ nhạy DCF

Giá trị hiệu chỉnh minh họa từ các kịch bản DCF độc lập bên dưới, neo theo cùng giá đóng cửa. Các kịch bản không bao gồm các cấu phần mô hình khác và không tái hiện giá trị kết hợp ở đầu trang.

WACC \ Tăng trưởng	1.0%	2.5%	4.0%	5.5%	7.0%
8.0%	8.998	8.998	8.998	8.998	8.998
9.0%	8.998	8.998	8.998	8.998	8.998
10.0%	8.998	8.998	8.998	8.998	8.998
11.0%	8.998	8.998	8.998	8.998	8.998
12.0%	8.998	8.998	8.998	8.998	8.998

Cao hơn giá thị trườngThấp hơn giá thị trườngƯớc tính hiện tại

TVM trong nhóm Tiêu dùng

Mọi cổ phiếu trong ngành, đánh dấu TVM: chênh lệch hiệu chỉnh so với giá đóng cửa theo chiều ngang, vốn hóa theo chiều dọc, độ tin cậy mô hình theo chiều sâu

Mỗi hạt là một cổ phiếu đã định giá trong ngành; hạt màu hổ phách có thân đứng là TVM. Kéo để xoay; bấm vào hạt để mở cổ phiếu khác.

Phục vụ định giá:Chi phí vốnTăng trưởngTham số mô hìnhTính toán cuối

Khoản mục	2026	2025	2024	2023	2022	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015	2014	2013
Tài sản ngắn hạn (tỷ VND)	·	152	155	190	183	168	226	216	214	231	272	185	150	110
Tiền và các khoản tương đương tiền (tỷ VND)Net debt bridge	·	28	17	25	15	14	16	9	7	26	30	34	57	18
Các khoản phải thu ngắn hạn (tỷ VND)	·	102	111	131	134	112	166	163	157	149	175	93	60	69
Trả trước cho người bán (tỷ VND)	·	0,4	0,6	1	1	2	1	3	1	8	43	28	0,6	0,4
Hàng tồn kho thuần (tỷ VND)	·	22	27	34	33	41	43	44	49	56	67	56	31	22
Hàng tồn kho, ròng (tỷ VND)	·	22	27	34	33	41	43	44	49	56	67	56	31	22
Tài sản ngắn hạn khác (tỷ VND)	·	0,8	0,1	0,4	0,4	0,4	0,4	0,3	1	0,2	0,2	0,6	2	1
Tài sản ngắn hạn khác (tỷ VND)	·	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	1	1
Tài sản dài hạn (tỷ VND)	·	16	15	16	18	20	21	23	24	26	32	37	28	13
Phải thu dài hạn (tỷ VND)	·	0	0	0	0	0	0	0	0	0,2	0,4	0,2	0	0
Phải thu dài hạn khác (tỷ VND)	·	0	0	0	0	0	0	0	0	0,2	0,2	0,2	0	0
Tài sản cố định (tỷ VND)	·	15	13	15	17	19	20	22	22	25	30	32	24	10
Tài sản cố định hữu hình (tỷ VND)	·	15	13	15	17	18	20	22	22	24	29	30	8	9
Tài sản cố định vô hình (tỷ VND)	·	0,6	0	0	0,1	0,3	0,5	0,3	0,1	0,6	1	2	0,5	0,02
Đầu tư tài chính dài hạn (tỷ VND)	·	0	0	0	0	0	0	0	0	0,7	0,7	2	2	2
Đầu tư vào công ty liên kết (tỷ VND)	·	0	2	2	2	2	2	2	2	2	2	2	2	2
Tài sản dài hạn khác (tỷ VND)	·	0	0	0	0	0	0	0	0	0	−2	0	0	0
(-) Dự phòng giảm giá đầu tư tài chính dài hạn (tỷ VND)	·	0	−2	−2	−2	−2	−2	−2	−2	−2	0	0	0	0
Tài sản dài hạn khác (tỷ VND)	·	0,6	1	0,9	0,8	0,9	0,9	0,8	1	0,4	0,7	3	2	0,9
Chi phí trả trước dài hạn (tỷ VND)	·	0,6	0,7	0,5	0,4	0,5	0,5	0,3	0,8	0,4	0,7	2	2	0,6
Tổng cộng tài sản (tỷ VND)	·	168	171	206	200	188	247	239	237	257	304	222	178	123
Nợ phải trả (tỷ VND)	·	136	132	156	150	135	201	190	192	210	258	193	148	95
Nợ ngắn hạn (tỷ VND)	·	136	132	156	148	131	196	182	182	197	242	145	135	94
Vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn (tỷ VND)Discount rate (WACC) +1	·	20	19	19	17	19	25	17	28	31	26	23	10	12
Người mua trả tiền trước (tỷ VND)	·	10	5	9	10	10	22	5	3	2	81	8	8	11
Nợ dài hạn (tỷ VND)	·	0	0	0	2	4	6	8	10	13	16	48	14	0,9
Vay và nợ thuê tài chính dài hạn (tỷ VND)Discount rate (WACC) +1	·	0	0	0	2	4	6	8	10	13	16	11	14	0,9
Vốn chủ sở hữu (tỷ VND)Discount rate (WACC)	·	32	39	49	50	53	45	49	46	47	46	29	28	26
Vốn và các quỹ (tỷ VND)	·	29	29	29	29	29	29	30	29	31	34	28	26	25
Vốn góp của chủ sở hữu (tỷ VND)	·	24	24	24	24	24	24	24	24	24	24	24	16	16
Quỹ khác thuộc vốn chủ sở hữu (tỷ VND)	·	0	0	0	0	0,6	0,6	0,6	0,6	0	0	0	0	0
Quỹ đầu tư phát triển (tỷ VND)	·	3	3	3	3	3	3	3	3	3	2	2	6	5
Quỹ khác thuộc vốn chủ sở hữu (tỷ VND)	·	·	0	0	0	0	0	0	0	0,5	0,5	0,5	0,6	0,6
Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối (tỷ VND)	·	2	2	2	2	2	1	1	0,3	2	6	0,4	0,3	0,3
Nguồn kinh phí và quỹ khác (tỷ VND)	·	3	10	21	22	23	17	19	16	16	12	1	2	1
Nguồn kinh phí và quỹ khác (tỷ VND)	·	·	10	21	22	23	16	17	16	16	12	1	2	1
Lợi ích cổ đông thiểu số (tỷ VND)	·	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	1	1
Tổng cộng nguồn vốn (tỷ VND)	·	168	171	206	200	188	247	239	237	257	304	222	178	123
Cổ phiếu phổ thông (tỷ VND)	·	24	24	24	24	24	24	24	24	24	24	24	16	16
Lợi ích cổ đông thiểu số (tỷ VND)Net debt bridge	·	0	0	0	0	0	0	2	2	2	2	2	0	0

Chất lượng lợi nhuận

Năm tài chính 2025

Tốt

Chất lượng dồn tíchKhoản dồn tích thấp so với lợi nhuận báo cáo

100

Chuyển đổi tiền mặtDòng tiền hoạt động so với lợi nhuận ròng

100

Khoản phải thuDiễn biến khoản phải thu so với tăng trưởng doanh thu

100

Ổn định biên lợi nhuậnTính nhất quán của biên lợi nhuận

Sàng lọc kế toán

Beneish M-Score · 2025

Phần còn lại

M −3.19 · phân vị 10 so với doanh nghiệp Việt Nam

YoY ▼ −1.38

Ít biến động hơn nhóm tương đồng tại Việt NamDấu hiệu kế toán đáng chú ý

So sánh với toàn thị trường

Phân vị trong nhóm doanh nghiệp Việt Nam tương đồng. Ngưỡng Beneish −1.78 được xây dựng trên dữ liệu Mỹ; khoảng 28% cổ phiếu Việt Nam vượt ngưỡng này.

DSRI

0.856

GMI

0.916

AQI

0.335

SGI

1.073

DEPI

1.020

SGAI

1.152

TATA

−0.062

LVGI

1.048

Kiểm tra đo trên doanh nghiệp Việt Nam · năm 2025

Chuyển đổi tiền mặt, 3 nămDòng tiền kinh doanh / lợi nhuận sau thuế: 3,22phân vị 86
Phải thu ngoài chu kỳ kinh doanhTrả trước cho người bán, phải thu về cho vay và phải thu dài hạn khác / tổng tài sản: 0,2%phân vị 15
Lỗ lũy kế / vốn điều lệ thực gópLợi nhuận sau thuế chưa phân phối âm: Không có
Số năm lỗ liên tiếpLợi nhuận sau thuế của công ty mẹ: 0
Vốn chủ sở hữuKhông gồm lợi ích cổ đông không kiểm soát: Dương

Phân vị xếp hạng theo từng năm tài chính trong nhóm doanh nghiệp phi tài chính Việt Nam (0 thấp nhất, 100 cao nhất). Giai đoạn 2015-2024, chuyển đổi tiền mặt thấp và tỷ trọng phải thu ngoài chu kỳ kinh doanh cao đi trước tỷ lệ gặp vấn đề niêm yết và thua lỗ năm sau cao hơn.

Ngưỡng luật định (điểm e khoản 1 Điều 120 Nghị định 155/2020/NĐ-CP, sửa đổi bởi Nghị định 245/2025/NĐ-CP): cổ phiếu niêm yết trên HOSE hoặc HNX bị hủy niêm yết bắt buộc khi báo cáo tài chính năm được kiểm toán cho thấy lỗ 3 năm liên tiếp gần nhất, lỗ lũy kế vượt vốn điều lệ thực góp, hoặc vốn chủ sở hữu âm. Số liệu ở đây đọc từ báo cáo tài chính năm do nhà cung cấp dữ liệu công bố. Doanh nghiệp giao dịch trên UPCoM, nơi các ngưỡng này không áp dụng.

Điểm định lượng

F-Score

7/9

Mạnh

Z-Score

1.39

Vùng nguy hiểm

Sharpe

−0.97

Âm

Tổng hợp

Từ 50 đến 69

Chi tiết Piotroski F-Score

✓Lợi nhuận ròng > 0

✓Dòng tiền HĐKD > 0

✓ROA tăng

✓OCF > Lợi nhuận ròng

✗Đòn bẩy giảm

✗Thanh khoản tốt hơn

✓Không pha loãng

✓Biên lợi nhuận tăng

✓Vòng quay tăng

Phân rã DuPont

Gánh nặng thuế0.36×Gánh nặng lãi vay0.84×Biên HĐKD0.03×Vòng quay1.03×Đòn bẩy5.23=ROE5.6%

Rủi ro giá

Động lượng

−37.1%

Biến động

86.6%

Mức sụt giảm tối đa

−45.0%

Chỉ số tài chính nổi bật

Năm tài chính 2025

8.77P/E

P/B: 0.49
P/S: 0.09
ROE: 5.1%
ROA: 1.1%
EPS: 753
BVPS: 13.395
Biên gộp: 21.5%
Biên ròng: 1.0%
D/E: 0.61
Tỷ lệ thanh toán hiện hành: 1.12
EV/EBITDA: 1.08
Tỷ suất cổ tức: 7.6%

Tổng quan doanh nghiệp

Số cổ phiếu đang lưu hành: 2,4 triệu
Vốn điều lệ: 24,0 tỷ VND
Ngành (ICB L2): Hàng & Dịch vụ Công nghiệp
Lĩnh vực (ICB L3): Tư vấn & Hỗ trợ Kinh doanh
Phân ngành: Tư vấn & Hỗ trợ KD
Loại hình công ty: CT

Mạng lưới sở hữu

Các liên kết sở hữu chung của TVM. Di chuột để xem chi tiết, chọn một liên kết để mở.

Cổ đông

Tập đoàn Công nghiệp Than - Khoáng sản Việt Nam

Tổ chức

51.0%

1,2 triệu

2026-06-30

Nguyễn Thị Chiến

Cá nhân

0.5%

13.530

2025-12-31

Lê Văn Duẩn

Cá nhân

0.4%

9.060

2026-06-30

HĐQT & Ban điều hành

Lê Văn Duẩn0.4%

Thành viên Hội đồng Quản trị/Giám đốc

Lê Việt Phương

Phó Giám đốc

Nguyễn Việt Hùng

Thành viên Hội đồng Quản trị/Phó Giám đốc

Nguyễn Thị Khuyên

Thành viên Ban kiểm soát

Liên kết hàng đầu

DTK99.3%MVB98.2%KSV98.1%VTM95.2%VBG92.0%MGC86.6%HLC74.2%TMB67.4%TVD66.8%CST65.1%MDC65.0%NBC65.0%

Định giá ngày 30/10/2026

Giá trị nội tại hiệu chỉnh so với giá đóng cửa

Giá trị vốn hóa lợi nhuận

Cách tính

Lưu ý

Lý do cần xem xét

Cần lưu ý thêm

Phân tích định giá

Độ nhạy DCF

TVM trong nhóm Tiêu dùng

Báo cáo tài chính

Chất lượng lợi nhuận

Sàng lọc kế toán

Kiểm tra đo trên doanh nghiệp Việt Nam · năm 2025

Điểm định lượng

Chỉ số tài chính nổi bật

Tổng quan doanh nghiệp

Mạng lưới sở hữu

Mạng lưới sở hữu

TVM trong nhóm Tiêu dùng