DRH

Công ty Cổ phần DRH Holdings

Việt NamBất động sảnBất động sảnHOSECT

1.070

VND · Giá đóng cửa gần nhất

Giá trị nội tại hiệu chỉnh so với giá đóng cửa

Ước tính minh họa

Cần xem xét trước khi so sánh

+55.5%Giá trị hiệu chỉnh so với giá đóng cửa

Giá đóng cửa (VND): 1.070
Giá trị nội tại hiệu chỉnh (VND): 1.664

Giá đóng cửa × (1 + chênh lệch hiệu chỉnh / 100)

Giá trị vốn hóa lợi nhuận

Chưa có: công ty báo lỗ năm gần nhất hoặc lịch sử giá còn quá ngắn.

Cách tính

1
Đo chênh lệch
Giữa mô hình và giá đóng cửa gần nhất.
2
Đối chiếu lịch sử2015–2024
Các chênh lệch cỡ đó đã đem lại lợi suất thế nào trong năm tiếp theo.
3
Áp vào giá
Áp dụng lợi suất đó vào giá đóng cửa gần nhất.

Lưu ý

Chỉ mang tính minh họa: chưa phải dự báo được xác thực.
Chưa có khoảng bất định: ước tính là một con số đơn lẻ.
Lịch sử cũ: chưa đo lại trên dữ liệu hiện tại.

Lý do cần xem xét

Mô hình dùng lợi nhuận thay cho dòng tiền quan sát được.

Cần lưu ý thêm

Chênh lệch mô hình gốc đã được giới hạn trước khi hiệu chỉnh.
Thanh khoản giao dịch thấp.
Thu hồi vốn lưu động đóng góp vào dòng tiền.

Ước tính vẫn được hiển thị để kiểm tra cách tính. Cần xem xét dữ liệu đầu vào trước khi dùng để so sánh cổ phiếu. So sánh mô hình đằng sau giá trị này cần được xem xét. Ước tính không khắc phục các hạn chế về dữ liệu nêu ở trên.

Đánh giá so sánh ngày 3 thg 11, 2026Có hiệu lực đến 8 thg 11, 2026

Độ tin cậy mô hình: Thấp; Độ khớp mô hìnhĐộ ổn định dữ liệuKiểm tra rủi ro; Mức cao yêu cầu đạt các tiêu chí chẩn đoán của mô hình.
Xác suất vượt nhóm cùng ngành: Chưa đánh giá; Định giá này chưa có xác suất vượt nhóm cùng ngành được lưu riêng.

Đánh giá ngày 30 thg 10, 2026Không cập nhật theo giá hằng ngày

Hai đánh giá trả lời các câu hỏi khác nhau. Cả hai đều không xác nhận giá trị định giá là chính xác hoặc đảm bảo lợi suất tương lai.

BCTC công bốĐịnh giá 30 thg 10, 2026Chưa có ngày giá đóng cửaTính lại khi giá đóng cửa hiển thị thay đổi.

Phân tích định giá

CT→Bất động sản→Real Estate

Classified as real estate because ICB sector “Bất động sản” maps to the real estate group.

Mô hìnhKết hợp RNAV + DCF

Giá trị nội tại = 40% × Chỉ báo RNAV + 60% × Giá trị DCF

Quỹ đất thường được ghi nhận theo giá vốn dưới VAS, nên giá trị sổ sách có thể chưa phản ánh giá trị kinh tế của tài sản. Mô hình kết hợp chỉ báo RNAV (giá trị sổ sách với phần bất động sản được nâng 1,5 lần) với tỷ trọng 40% và DCF trên dòng tiền chuẩn hóa với tỷ trọng 60%. Doanh nghiệp đòn bẩy cao chịu phần bù 2% vào WACC.

Chi tiết kỹ thuật

Vì sao chọn mô hình này

RNAV cung cấp tham chiếu cho giá trị đất đai, còn DCF phản ánh năng lực tạo tiền khi dự án được triển khai. Phần bù đòn bẩy phản ánh độ nhạy của giá trị vốn chủ sở hữu với nghĩa vụ nợ.

Cách hoạt động

Chỉ báo RNAV: phần bất động sản trong BVPS (bất động sản đầu tư, tài sản cố định và hàng tồn kho trên tổng tài sản) × 1,5 cộng phần còn lại theo giá trị sổ sách, hoặc 1,25 lần toàn bộ giá trị sổ sách khi tỷ trọng đó từ 10% trở xuống hoặc không xác định, giảm tối đa 50% khi D/E vượt 2. DCF: dự phóng 5 năm trên dòng tiền trung vị với WACC suy ra từ CAPM. Nếu D/E > 3 hoặc hệ số khả năng trả lãi < 1,5, WACC được tăng thêm 2%. Giá trị cuối cùng = 40% RNAV + 60% DCF.

Phù hợp nhất với

Các nhà phát triển bất động sản và doanh nghiệp địa ốc có quỹ đất lớn được ghi nhận theo giá gốc thấp hơn giá thị trường.

Chi phí vốn bình quân gia quyền

Lãi suất phi rủi ro (Rf)

4.36%

Betamặc định ngành

1.114

ERP

4.38%

CRP

2.75%

Chi phí vốn chủ sở hữu (Ke)

11.99%

E/(D+E)

64.19%

Kd(1-t)

7.30%

D/(D+E)

35.81%

WACC

10.31%

+2% WACC (đòn bẩy cao)

Ước tính tăng trưởng

Mặc định ngành3.50%

Tăng trưởng giảm dần 10%/năm về mức cuối kỳ

Tham số mô hình

Định giá

Chúng tôi lấy chênh lệch giữa mô hình và giá đóng cửa gần nhất, tra xem các chênh lệch cỡ đó đã đem lại lợi suất thế nào trong năm tiếp theo theo dữ liệu 2015–2024, rồi áp dụng vào giá đóng cửa gần nhất.

Giá đóng cửa (VND)→1.070

Giá trị hiệu chỉnh so với giá đóng cửa→+55.5%

Giá đóng cửa × (1 + chênh lệch hiệu chỉnh / 100)

Giá trị nội tại hiệu chỉnh (VND)

1.664

Dữ liệu cho từng bướcNhấp vào nguồn để làm nổi bật khoản mục trong báo cáo tài chính

Discount rate (WACC)12.31%high risk: có

Growth rate3.50%growth method: default

Base cash flow63.4 tỷone off strip ratio: 28.87

Độ nhạy DCF

Giá trị hiệu chỉnh minh họa từ các kịch bản DCF độc lập bên dưới, neo theo cùng giá đóng cửa. Các kịch bản không bao gồm các cấu phần mô hình khác và không tái hiện giá trị kết hợp ở đầu trang.

WACC \ Tăng trưởng	0.5%	2.0%	3.5%	5.0%	6.5%
10.3%	1.464	1.464	1.464	1.464	1.484
11.3%	1.461	1.464	1.464	1.464	1.464
12.3%	1.443	1.443	1.443	1.443	1.461
13.3%	1.414	1.443	1.443	1.443	1.443
14.3%	1.306	1.307	1.314	1.394	1.443

Cao hơn giá thị trườngThấp hơn giá thị trườngƯớc tính hiện tại

DRH trong nhóm Bất động sản

Mọi cổ phiếu trong ngành, đánh dấu DRH: chênh lệch hiệu chỉnh so với giá đóng cửa theo chiều ngang, vốn hóa theo chiều dọc, độ tin cậy mô hình theo chiều sâu

Mỗi hạt là một cổ phiếu đã định giá trong ngành; hạt màu hổ phách có thân đứng là DRH. Kéo để xoay; bấm vào hạt để mở cổ phiếu khác.

Phục vụ định giá:Chi phí vốnTăng trưởngTham số mô hìnhTính toán cuối

Khoản mục	2026	2025	2024	2023	2022	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015	2014	2013
Tài sản ngắn hạn (tỷ VND)	·	3.166	2.804	2.805	2.489	1.748	1.693	1.597	1.614	734	197	42	77	56
Tiền và các khoản tương đương tiền (tỷ VND)Net debt bridge	·	96	0,09	104	160	49	53	37	38	34	8	3	10	3
Đầu tư tài chính ngắn hạn (tỷ VND)Net debt bridge	·	0	0	0	0	0,4	0,4	0,4	2	0,6	7	0,1	0,1	0,1
Các khoản phải thu ngắn hạn (tỷ VND)	·	1.652	1.512	1.518	1.244	767	787	734	653	63	177	39	52	41
Trả trước cho người bán (tỷ VND)	·	166	137	131	135	4	87	95	157	1	3	0,4	0,2	0,2
Hàng tồn kho thuần (tỷ VND)	·	1.390	1.267	1.160	1.057	905	844	815	897	625	0	0	0	0
Hàng tồn kho, ròng (tỷ VND)	·	1.390	1.267	1.160	1.057	905	844	815	897	625	0	0	0	0
Tài sản ngắn hạn khác (tỷ VND)	·	28	25	23	28	27	10	10	24	11	4	0,06	15	12
Tài sản ngắn hạn khác (tỷ VND)	·	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	15	11
Tài sản dài hạn (tỷ VND)	·	1.121	1.097	1.155	1.359	976	808	746	578	349	636	285	223	236
Phải thu dài hạn (tỷ VND)	·	2	2	5	222	2	2	2	3	1	192	127	0	0
Phải thu dài hạn khác (tỷ VND)	·	2	2	2	2	2	2	2	3	1	192	127	0	0
Tài sản cố định (tỷ VND)	·	0,2	0,3	0,4	0,7	0,5	0,9	2	2	1	2	1	90	89
Tài sản cố định hữu hình (tỷ VND)	·	0,2	0,3	0,4	0,6	0,2	0,2	0,3	0,4	0,6	0,9	1	2	1
Tài sản cố định vô hình (tỷ VND)	·	0	0	0	0,10	0,3	0,8	1	2	0,6	0,8	0	0	0
Bất động sản đầu tư (tỷ VND)	·	85	87	89	91	93	0	0	0	0	4	8	8	8
Đầu tư tài chính dài hạn (tỷ VND)	·	838	811	864	847	693	638	564	490	323	292	88	126	139
Đầu tư vào công ty liên kết (tỷ VND)	·	838	811	864	847	693	638	564	490	307	288	101	93	109
Tài sản dài hạn khác (tỷ VND)	·	0	0	0	0	0	0	0	0	25	6	14	55	55
(-) Dự phòng giảm giá đầu tư tài chính dài hạn (tỷ VND)	·	0	0	0	0	0	0	0	0	−9	−0,8	−26	−23	−26
Lợi thế thương mại (tỷ VND)	·	0	0	0	0	0	0	0	0	0	30	0	0	0
Tài sản dài hạn khác (tỷ VND)	·	197	197	198	198	188	69	76	79	20	5	0,7	0	0,00
Chi phí trả trước dài hạn (tỷ VND)	·	185	185	186	187	187	68	76	76	20	5	0,7	0	0
Tổng cộng tài sản (tỷ VND)	·	4.288	3.901	3.961	3.848	2.725	2.501	2.342	2.192	1.083	833	327	300	292
Nợ phải trả (tỷ VND)	·	2.964	2.594	2.451	2.232	1.866	1.650	1.532	1.419	394	211	107	98	114
Nợ ngắn hạn (tỷ VND)	·	2.957	2.580	2.443	2.229	1.862	1.533	1.516	1.384	350	211	107	97	114
Vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn (tỷ VND)Discount rate (WACC) +1	·	738	751	774	695	443	296	160	401	106	173	43	74	68
Người mua trả tiền trước (tỷ VND)	·	666	535	530	530	447	408	355	115	79	4	2	2	2
Nợ dài hạn (tỷ VND)	·	7	14	7	4	4	117	16	35	44	0,07	0,06	0,1	0,1
Vay và nợ thuê tài chính dài hạn (tỷ VND)Discount rate (WACC) +1	·	0	0	0	0	0	115	14	35	39	0	0	0	0
Vốn chủ sở hữu (tỷ VND)Discount rate (WACC)	·	1.323	1.307	1.510	1.615	859	851	810	773	688	622	220	203	178
Vốn và các quỹ (tỷ VND)	·	1.323	1.307	1.510	1.615	859	851	810	773	688	622	220	203	178
Vốn góp của chủ sở hữu (tỷ VND)	·	1.244	1.244	1.244	1.244	610	610	610	610	490	490	184	184	184
Quỹ đầu tư phát triển (tỷ VND)	·	20	20	20	20	20	14	9	2	7	1	1	0,01	0,01
Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối (tỷ VND)	·	−65	−81	122	228	230	228	191	155	138	82	17	2	−25
Tổng cộng nguồn vốn (tỷ VND)	·	4.288	3.901	3.961	3.848	2.725	2.501	2.342	2.192	1.083	833	327	300	292
Phải thu về cho vay ngắn hạn (tỷ VND)	·	262	262	254	0,5	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Phải thu về cho vay dài hạn (tỷ VND)	·	0,2	0,4	3	220	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Cổ phiếu phổ thông (tỷ VND)	·	1.244	1.244	1.244	1.244	610	610	610	610	490	490	184	184	184
Lợi ích cổ đông thiểu số (tỷ VND)Net debt bridge	·	12	11	11	11	6	6	6	6	4	0,04	0	0	0

◆Báo cáo phân tích vnvalue

Phân tích cổ phiếu đầy đủ · PDF · Cập nhật 30 thg 10, 2026

Báo cáo gốc theo ngày công bố: có số liệu mô hình chưa hiệu chỉnh; website hiển thị giá trị hiệu chỉnh.

Tải xuống

Chất lượng lợi nhuận

Năm tài chính 2025

Tốt

Chất lượng dồn tíchKhoản dồn tích thấp so với lợi nhuận báo cáo

100

Chuyển đổi tiền mặtDòng tiền hoạt động so với lợi nhuận ròng

100

Khoản phải thuDiễn biến khoản phải thu so với tăng trưởng doanh thu

100

Ổn định biên lợi nhuậnTính nhất quán của biên lợi nhuận

Chất lượng doanh thuTính nhất quán của tăng trưởng doanh thu

Sàng lọc kế toán

Beneish M-Score · 2025

Phần còn lại

M −2.10 · phân vị 62 so với doanh nghiệp Việt Nam

YoY ▼ −0.68

Ít biến động hơn nhóm tương đồng tại Việt NamDấu hiệu kế toán đáng chú ý

So sánh với toàn thị trường

Phân vị trong nhóm doanh nghiệp Việt Nam tương đồng. Ngưỡng Beneish −1.78 được xây dựng trên dữ liệu Mỹ; khoảng 28% cổ phiếu Việt Nam vượt ngưỡng này.

DSRI

0.660

GMI

1.320

AQI

0.930

SGI

1.657

DEPI

0.951

SGAI

0.466

TATA

−0.022

LVGI

1.043

Kiểm tra đo trên doanh nghiệp Việt Nam · năm 2025

Phải thu ngoài chu kỳ kinh doanhTrả trước cho người bán, phải thu về cho vay và phải thu dài hạn khác / tổng tài sản: 10,0%phân vị 81
Lỗ lũy kế / vốn điều lệ thực gópLợi nhuận sau thuế chưa phân phối âm: 0,05×
Số năm lỗ liên tiếpLợi nhuận sau thuế của công ty mẹ: 0
Vốn chủ sở hữuKhông gồm lợi ích cổ đông không kiểm soát: Dương

Phân vị xếp hạng theo từng năm tài chính trong nhóm doanh nghiệp phi tài chính Việt Nam (0 thấp nhất, 100 cao nhất). Giai đoạn 2015-2024, chuyển đổi tiền mặt thấp và tỷ trọng phải thu ngoài chu kỳ kinh doanh cao đi trước tỷ lệ gặp vấn đề niêm yết và thua lỗ năm sau cao hơn.

Ngưỡng luật định (điểm e khoản 1 Điều 120 Nghị định 155/2020/NĐ-CP, sửa đổi bởi Nghị định 245/2025/NĐ-CP): cổ phiếu niêm yết trên HOSE hoặc HNX bị hủy niêm yết bắt buộc khi báo cáo tài chính năm được kiểm toán cho thấy lỗ 3 năm liên tiếp gần nhất, lỗ lũy kế vượt vốn điều lệ thực góp, hoặc vốn chủ sở hữu âm. Số liệu ở đây đọc từ báo cáo tài chính năm do nhà cung cấp dữ liệu công bố.

Điểm định lượng

F-Score

7/9

Mạnh

Z-Score

0.13

Vùng nguy hiểm

Sharpe

−1.66

Âm

Tổng hợp

Từ 50 đến 69

Chi tiết Piotroski F-Score

✓Lợi nhuận ròng > 0

✓Dòng tiền HĐKD > 0

✓ROA tăng

✓OCF > Lợi nhuận ròng

✓Đòn bẩy giảm

✗Thanh khoản tốt hơn

✓Không pha loãng

✗Biên lợi nhuận tăng

✓Vòng quay tăng

Phân rã DuPont

Gánh nặng thuế0.43×Gánh nặng lãi vay0.94×Biên HĐKD6.98×Vòng quay0.00×Đòn bẩy3.24=ROE1.3%

Rủi ro giá

Động lượng

−30.3%

Biến động

52.2%

Mức sụt giảm tối đa

−67.7%

Chỉ số tài chính nổi bật

Năm tài chính 2025

8.46P/E

P/B: 0.10
P/S: 22.37
ROE: 1.2%
ROA: 0.4%
EPS: 126
BVPS: 10.603
Biên gộp: −139.0%
Biên ròng: 283.3%
D/E: 0.56
Tỷ lệ thanh toán hiện hành: 1.07
Tăng trưởng DT: +65.7%
Tăng trưởng LN: +107.7%
EV/EBITDA: —
Tỷ suất cổ tức: —

Tổng quan doanh nghiệp

Số cổ phiếu đang lưu hành: 124 triệu
Vốn điều lệ: 1.237 tỷ VND
Ngành (ICB L2): Bất động sản
Lĩnh vực (ICB L3): Bất động sản
Phân ngành: Bất động sản
Loại hình công ty: CT

Mạng lưới sở hữu

Cơ cấu cổ đông

Cổ đông

Chen Jung Chin

Cá nhân

4.8%

880.270

2015-03-24

Viet Nam Property Holding

Tổ chức

4.7%

857.950

2014-11-18

Lưu Khiết Lâm

Cá nhân

4.4%

806.814

2012-03-09

Phan Tấn Đạt

Cá nhân

4.3%

5,3 triệu

2026-06-30

Công ty Cổ phần Trí Thức Doanh Nghiệp Quốc Tế

Tổ chức

2.2%

400.000

2015-06-15

Đoàn Trung Tín

Cá nhân

1.5%

267.303

2014-12-31

Trần Kim Cương

Cá nhân

0.5%

89.104

2014-12-31

Ngô Đức Sơn

Cá nhân

0.5%

600.000

2026-06-30

Trần Anh Tùng

Cá nhân

0.4%

66.069

2015-01-09

Trần Hoàng Anh

Cá nhân

0.3%

400.000

2026-06-30

Vũ Duy Bằng

Cá nhân

0.3%

51.291

2014-12-31

PHẠM HOÀNG LƯƠNG

Cá nhân

0.2%

37.926

2014-12-31

Phan Tấn Dũng

Cá nhân

0.2%

31.842

2013-12-31

Huỳnh Thị Hoa Mai

Cá nhân

0.1%

27.336

2015-01-09

Nguyễn Lâm Tùng

Cá nhân

0.1%

150.000

2025-06-30

HĐQT & Ban điều hành

Phan Tấn Đạt4.3%

Chủ tịch Hội đồng Quản trị

Ngô Đức Sơn0.5%

Thành viên Hội đồng Quản trị/Tổng Giám đốc/Phụ trách Công bố thông tin

Trần Hoàng Anh0.3%

Thành viên Hội đồng Quản trị/Giám đốc Tài chính

Nguyễn Thị Minh Thơ

Người phụ trách quản trị công ty

Lê Thị Thuần

Kế toán trưởng

Nhóm công ty niêm yết

KSBCông ty Cổ phần Khoáng sản và Xây dựng Bình Dương
Công ty liên kết: được nắm từ 20%
21,1%
2026-06-30

Đọc từ danh sách cổ đông: kiểm soát khi nắm trên 50% cổ phần (VAS 25), ảnh hưởng đáng kể từ 20% trở lên (VAS 07). Mỗi ngày là ngày công bố của thông tin đó.

Định giá ngày 30/10/2026

Giá trị nội tại hiệu chỉnh so với giá đóng cửa

Giá trị vốn hóa lợi nhuận

Cách tính

Lưu ý

Lý do cần xem xét

Cần lưu ý thêm

Phân tích định giá

Độ nhạy DCF

DRH trong nhóm Bất động sản

Báo cáo tài chính

Chất lượng lợi nhuận

Sàng lọc kế toán

Kiểm tra đo trên doanh nghiệp Việt Nam · năm 2025

Điểm định lượng

Chỉ số tài chính nổi bật

Tổng quan doanh nghiệp

Mạng lưới sở hữu

Nhóm công ty niêm yết

DRH trong nhóm Bất động sản

Mạng lưới sở hữu

Nhóm công ty niêm yết