HQC

Công ty Cổ phần Tư vấn - Thương mại - Dịch vụ Địa ốc Hoàng Quân

Việt NamBất động sảnBất động sảnHOSECT

1.860

VND · Giá đóng cửa ngày 2 thg 11, 2026

Giá trị nội tại hiệu chỉnh so với giá đóng cửa

Ước tính minh họa

Cần xem xét trước khi so sánh

+34.8%Giá trị hiệu chỉnh so với giá đóng cửa

Giá đóng cửa (VND): 1.860
Giá trị nội tại hiệu chỉnh (VND): 2.508

Giá đóng cửa × (1 + chênh lệch hiệu chỉnh / 100)

Giá trị vốn hóa lợi nhuận

Chưa có: công ty báo lỗ năm gần nhất hoặc lịch sử giá còn quá ngắn.

Cách tính

1
Đo chênh lệch
Giữa mô hình và giá đóng cửa gần nhất.
2
Đối chiếu lịch sử2015–2024
Các chênh lệch cỡ đó đã đem lại lợi suất thế nào trong năm tiếp theo.
3
Áp vào giá
Áp dụng lợi suất đó vào giá đóng cửa gần nhất.

Lưu ý

Chỉ mang tính minh họa: chưa phải dự báo được xác thực.
Chưa có khoảng bất định: ước tính là một con số đơn lẻ.
Lịch sử cũ: chưa đo lại trên dữ liệu hiện tại.

Lý do cần xem xét

Mô hình dùng lợi nhuận thay cho dòng tiền quan sát được.
Dòng tiền gần nhất bằng không hoặc âm.

Ước tính vẫn được hiển thị để kiểm tra cách tính. Cần xem xét dữ liệu đầu vào trước khi dùng để so sánh cổ phiếu. So sánh mô hình đằng sau giá trị này cần được xem xét. Ước tính không khắc phục các hạn chế về dữ liệu nêu ở trên.

Đánh giá so sánh ngày 3 thg 11, 2026Có hiệu lực đến 2 thg 12, 2026

Độ tin cậy mô hình: Thấp; Độ khớp mô hìnhĐộ ổn định dữ liệuKiểm tra rủi ro; Mức cao yêu cầu đạt các tiêu chí chẩn đoán của mô hình.
Xác suất vượt nhóm cùng ngành: Chưa đánh giá; Định giá này chưa có xác suất vượt nhóm cùng ngành được lưu riêng.

Đánh giá ngày 30 thg 10, 2026Không cập nhật theo giá hằng ngày

Hai đánh giá trả lời các câu hỏi khác nhau. Cả hai đều không xác nhận giá trị định giá là chính xác hoặc đảm bảo lợi suất tương lai.

BCTC công bốĐịnh giá 30 thg 10, 2026Neo theo giá đóng cửa ngày 2 thg 11, 2026Tính lại khi giá đóng cửa hiển thị thay đổi.

Phân tích định giá

CT→Bất động sản→Real Estate

Classified as real estate because ICB sector “Bất động sản” maps to the real estate group.

Mô hìnhKết hợp RNAV + DCF

Giá trị nội tại = 40% × Chỉ báo RNAV + 60% × Giá trị DCF

Quỹ đất thường được ghi nhận theo giá vốn dưới VAS, nên giá trị sổ sách có thể chưa phản ánh giá trị kinh tế của tài sản. Mô hình kết hợp chỉ báo RNAV (giá trị sổ sách với phần bất động sản được nâng 1,5 lần) với tỷ trọng 40% và DCF trên dòng tiền chuẩn hóa với tỷ trọng 60%. Doanh nghiệp đòn bẩy cao chịu phần bù 2% vào WACC.

Chi tiết kỹ thuật

Vì sao chọn mô hình này

RNAV cung cấp tham chiếu cho giá trị đất đai, còn DCF phản ánh năng lực tạo tiền khi dự án được triển khai. Phần bù đòn bẩy phản ánh độ nhạy của giá trị vốn chủ sở hữu với nghĩa vụ nợ.

Cách hoạt động

Chỉ báo RNAV: phần bất động sản trong BVPS (bất động sản đầu tư, tài sản cố định và hàng tồn kho trên tổng tài sản) × 1,5 cộng phần còn lại theo giá trị sổ sách, hoặc 1,25 lần toàn bộ giá trị sổ sách khi tỷ trọng đó từ 10% trở xuống hoặc không xác định, giảm tối đa 50% khi D/E vượt 2. DCF: dự phóng 5 năm trên dòng tiền trung vị với WACC suy ra từ CAPM. Nếu D/E > 3 hoặc hệ số khả năng trả lãi < 1,5, WACC được tăng thêm 2%. Giá trị cuối cùng = 40% RNAV + 60% DCF.

Phù hợp nhất với

Các nhà phát triển bất động sản và doanh nghiệp địa ốc có quỹ đất lớn được ghi nhận theo giá gốc thấp hơn giá thị trường.

Chi phí vốn bình quân gia quyền

Lãi suất phi rủi ro (Rf)

4.36%

Betamặc định ngành

0.876

ERP

4.38%

CRP

2.75%

Chi phí vốn chủ sở hữu (Ke)

10.95%

E/(D+E)

81.60%

Kd(1-t)

5.29%

D/(D+E)

18.40%

WACC

10.00%

+2% WACC (đòn bẩy cao)

Ước tính tăng trưởng

fundamental firm blend3.50%

Tăng trưởng giảm dần 10%/năm về mức cuối kỳ

Tham số mô hình

Định giá

Chúng tôi lấy chênh lệch giữa mô hình và giá đóng cửa gần nhất, tra xem các chênh lệch cỡ đó đã đem lại lợi suất thế nào trong năm tiếp theo theo dữ liệu 2015–2024, rồi áp dụng vào giá đóng cửa gần nhất.

Giá đóng cửa (VND)→1.860

Giá trị hiệu chỉnh so với giá đóng cửa→+34.8%

Giá đóng cửa × (1 + chênh lệch hiệu chỉnh / 100)

Giá trị nội tại hiệu chỉnh (VND)

2.508

Dữ liệu cho từng bướcNhấp vào nguồn để làm nổi bật khoản mục trong báo cáo tài chính

Discount rate (WACC)12.00%high risk: có

Growth rate3.50%growth method: fundamental firm blend

Base cash flow100.3 tỷone off strip ratio: 2.32

Độ nhạy DCF

Giá trị hiệu chỉnh minh họa từ các kịch bản DCF độc lập bên dưới, neo theo cùng giá đóng cửa. Các kịch bản không bao gồm các cấu phần mô hình khác và không tái hiện giá trị kết hợp ở đầu trang.

WACC \ Tăng trưởng	0.5%	2.0%	3.5%	5.0%	6.5%
10.0%	2.170	2.170	2.170	2.170	2.170
11.0%	2.129	2.129	2.129	2.129	2.170
12.0%	1.871	2.074	2.074	2.074	2.074
13.0%	1.849	1.849	1.849	1.849	1.871
14.0%	1.849	1.849	1.849	1.849	1.849

Cao hơn giá thị trườngThấp hơn giá thị trườngƯớc tính hiện tại

HQC trong nhóm Bất động sản

Mọi cổ phiếu trong ngành, đánh dấu HQC: chênh lệch hiệu chỉnh so với giá đóng cửa theo chiều ngang, vốn hóa theo chiều dọc, độ tin cậy mô hình theo chiều sâu

Mỗi hạt là một cổ phiếu đã định giá trong ngành; hạt màu hổ phách có thân đứng là HQC. Kéo để xoay; bấm vào hạt để mở cổ phiếu khác.

Phục vụ định giá:Chi phí vốnTăng trưởngTham số mô hìnhTính toán cuối

Khoản mục	2026	2025	2024	2023	2022	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015	2014	2013
Tài sản ngắn hạn (tỷ VND)	·	5.423	6.676	3.585	3.524	3.504	3.450	4.511	4.178	3.770	4.774	4.315	2.694	2.116
Tiền và các khoản tương đương tiền (tỷ VND)Net debt bridge	·	36	42	28	32	30	29	34	37	45	70	51	26	21
Đầu tư tài chính ngắn hạn (tỷ VND)Net debt bridge	·	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	4	0,1	300
Các khoản phải thu ngắn hạn (tỷ VND)	·	3.870	5.237	2.952	2.904	2.875	2.882	3.760	3.355	2.827	3.890	3.301	1.883	1.144
Trả trước cho người bán (tỷ VND)	·	1.816	2.034	727	831	830	1.000	1.689	1.616	1.419	2.599	1.944	731	527
Hàng tồn kho thuần (tỷ VND)	·	1.471	1.347	591	571	580	518	701	771	878	794	917	752	611
Hàng tồn kho, ròng (tỷ VND)	·	1.471	1.347	591	571	580	518	701	771	878	794	917	752	611
Tài sản ngắn hạn khác (tỷ VND)	·	46	50	13	16	19	21	16	15	21	20	43	33	40
Tài sản ngắn hạn khác (tỷ VND)	·	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	36
Tài sản dài hạn (tỷ VND)	·	3.550	3.426	3.715	3.713	5.823	3.520	2.202	2.417	2.523	2.086	2.064	1.339	1.024
Phải thu dài hạn (tỷ VND)	·	1.198	1.073	1.340	1.338	1.335	1.398	2.066	2.274	2.274	1.126	76	285	0
Phải thu dài hạn khác (tỷ VND)	·	1.192	1.062	1.336	1.335	1.335	1.398	1.388	1.372	1.372	1.047	2	0,2	0
Tài sản cố định (tỷ VND)	·	0,2	2	3	3	4	5	7	9	11	42	31	6	7
Tài sản cố định hữu hình (tỷ VND)	·	0,05	2	2	3	3	4	6	8	10	31	21	6	7
Tài sản cố định vô hình (tỷ VND)	·	0,2	0,3	0,4	0,5	0,7	0,8	0,9	1	0,9	12	11	0	0,03
Đầu tư tài chính dài hạn (tỷ VND)	·	2.348	2.346	2.369	2.369	4.482	2.115	113	117	222	277	1.346	1.030	1.013
Đầu tư vào công ty liên kết (tỷ VND)	·	2.347	2.345	2.368	2.368	4.378	49	49	51	217	264	296	641	539
Tài sản dài hạn khác (tỷ VND)	·	3	3	3	3	106	2.068	66	67	4	13	1.050	390	476
(-) Dự phòng giảm giá đầu tư tài chính dài hạn (tỷ VND)	·	−2	−2	−2	−2	−2	−2	−2	−0,1	−0,1	−0,1	−0,1	−1	−1
Tài sản dài hạn khác (tỷ VND)	·	1	3	2	2	2	2	2	2	2	574	589	3	4
Chi phí trả trước dài hạn (tỷ VND)	·	0,9	2	0,2	0,4	0,04	0,02	0,06	0,1	0	573	586	0,04	0,6
Tổng cộng tài sản (tỷ VND)	·	8.973	10.102	7.299	7.237	9.327	6.970	6.713	6.594	6.294	6.860	6.380	4.033	3.140
Nợ phải trả (tỷ VND)	·	3.509	4.708	2.935	2.877	4.986	2.634	2.386	2.309	2.050	2.813	2.378	2.270	2.184
Nợ ngắn hạn (tỷ VND)	·	2.497	3.206	2.619	2.670	3.785	2.586	2.162	2.063	1.815	1.963	1.845	1.384	1.539
Vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn (tỷ VND)Discount rate (WACC) +1	·	721	614	62	12	13	323	149	170	629	608	565	206	150
Người mua trả tiền trước (tỷ VND)	·	721	763	679	796	832	812	850	947	665	697	382	288	453
Nợ dài hạn (tỷ VND)	·	1.013	1.502	316	207	1.201	48	225	246	235	849	533	886	645
Vay và nợ thuê tài chính dài hạn (tỷ VND)Discount rate (WACC) +1	·	511	1.130	0	0,7	0	0	186	186	45	105	245	574	167
Vốn chủ sở hữu (tỷ VND)Discount rate (WACC)	·	5.464	5.394	4.364	4.359	4.341	4.336	4.327	4.286	4.243	4.047	4.001	1.763	956
Vốn và các quỹ (tỷ VND)	·	5.464	5.394	4.364	4.359	4.341	4.336	4.327	4.286	4.243	4.047	4.001	1.763	956
Vốn góp của chủ sở hữu (tỷ VND)	·	5.766	5.766	4.766	4.766	4.766	4.766	4.766	4.766	4.766	4.266	3.950	1.700	900
Quỹ đầu tư phát triển (tỷ VND)	·	7	7	7	6	6	6	6	6	5	6	3	2	0,7
Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối (tỷ VND)	·	133	63	54	49	30	53	86	90	96	354	654	61	53
Tổng cộng nguồn vốn (tỷ VND)	·	8.973	10.102	7.299	7.237	9.327	6.970	6.713	6.594	6.294	6.860	6.380	4.033	3.140
Phải thu về cho vay ngắn hạn (tỷ VND)	·	287	117	401	319	230	372	209	233	330	348	173	337	0
Phải thu về cho vay dài hạn (tỷ VND)	·	6	12	5	3	0	0	0	0	0	8	3	0	0
Trái phiếu chuyển đổi (tỷ VND)	·	0	0	0	0	0	0	0	0	0	484	0	0	0
Cổ phiếu phổ thông (tỷ VND)	·	5.766	5.766	4.766	4.766	4.766	4.766	4.766	4.766	4.766	4.266	3.950	1.700	900
Lợi ích cổ đông thiểu số (tỷ VND)Net debt bridge	·	20	20	0	0	0	0	0	0	0	41	41	0	0

Chất lượng lợi nhuận

Năm tài chính 2025

Kém

Chất lượng dồn tíchKhoản dồn tích thấp so với lợi nhuận báo cáo

Chuyển đổi tiền mặtDòng tiền hoạt động so với lợi nhuận ròng

Ổn định biên lợi nhuậnTính nhất quán của biên lợi nhuận

Chất lượng doanh thuTính nhất quán của tăng trưởng doanh thu

Sàng lọc kế toán

Beneish M-Score · 2023

Phần còn lại

M −2.09 · phân vị 64 so với doanh nghiệp Việt Nam

YoY ▲ +0.45

Ít biến động hơn nhóm tương đồng tại Việt NamDấu hiệu kế toán đáng chú ý

So sánh với toàn thị trường

Phân vị trong nhóm doanh nghiệp Việt Nam tương đồng. Ngưỡng Beneish −1.78 được xây dựng trên dữ liệu Mỹ; khoảng 28% cổ phiếu Việt Nam vượt ngưỡng này.

DSRI

0.959

GMI

1.543

AQI

0.992

SGI

1.060

DEPI

0.833

SGAI

0.592

TATA

0.006

LVGI

0.972

Kiểm tra đo trên doanh nghiệp Việt Nam · năm 2025

Chuyển đổi tiền mặt, 3 nămDòng tiền kinh doanh / lợi nhuận sau thuế: −17,19phân vị 2
Phải thu ngoài chu kỳ kinh doanhTrả trước cho người bán, phải thu về cho vay và phải thu dài hạn khác / tổng tài sản: 36,8%phân vị 97
Lỗ lũy kế / vốn điều lệ thực gópLợi nhuận sau thuế chưa phân phối âm: Không có
Số năm lỗ liên tiếpLợi nhuận sau thuế của công ty mẹ: 0
Vốn chủ sở hữuKhông gồm lợi ích cổ đông không kiểm soát: Dương

Phân vị xếp hạng theo từng năm tài chính trong nhóm doanh nghiệp phi tài chính Việt Nam (0 thấp nhất, 100 cao nhất). Giai đoạn 2015-2024, chuyển đổi tiền mặt thấp và tỷ trọng phải thu ngoài chu kỳ kinh doanh cao đi trước tỷ lệ gặp vấn đề niêm yết và thua lỗ năm sau cao hơn.

Ngưỡng luật định (điểm e khoản 1 Điều 120 Nghị định 155/2020/NĐ-CP, sửa đổi bởi Nghị định 245/2025/NĐ-CP): cổ phiếu niêm yết trên HOSE hoặc HNX bị hủy niêm yết bắt buộc khi báo cáo tài chính năm được kiểm toán cho thấy lỗ 3 năm liên tiếp gần nhất, lỗ lũy kế vượt vốn điều lệ thực góp, hoặc vốn chủ sở hữu âm. Số liệu ở đây đọc từ báo cáo tài chính năm do nhà cung cấp dữ liệu công bố.

Điểm định lượng

F-Score

7/9

Mạnh

Z-Score

0.73

Vùng nguy hiểm

Sharpe

−1.71

Âm

Tổng hợp

Từ 50 đến 69

Chi tiết Piotroski F-Score

✓Lợi nhuận ròng > 0

✗Dòng tiền HĐKD > 0

✓ROA tăng

✗OCF > Lợi nhuận ròng

✓Đòn bẩy giảm

✓Thanh khoản tốt hơn

✓Không pha loãng

✓Biên lợi nhuận tăng

✓Vòng quay tăng

Phân rã DuPont

Gánh nặng thuế0.77×Gánh nặng lãi vay2.42×Biên HĐKD0.54×Vòng quay0.01×Đòn bẩy1.64=ROE1.3%

Rủi ro giá

Động lượng

−41.6%

Biến động

27.4%

Mức sụt giảm tối đa

−44.9%

Chỉ số tài chính nổi bật

Năm tài chính 2025

16.77P/E

P/B: 0.22
P/S: 16.96
ROE: 1.3%
ROA: 0.7%
EPS: 112
BVPS: 8.688
Biên gộp: 19.7%
Biên ròng: 101.1%
D/E: 0.23
Tỷ lệ thanh toán hiện hành: 2.17
Tăng trưởng DT: −57.4%
Tăng trưởng LN: +116.9%
EV/EBITDA: 232.79
Tỷ suất cổ tức: —

Tổng quan doanh nghiệp

Số cổ phiếu đang lưu hành: 627 triệu
Vốn điều lệ: 6.266 tỷ VND
Ngành (ICB L2): Bất động sản
Lĩnh vực (ICB L3): Bất động sản
Phân ngành: Bất động sản
Loại hình công ty: CT

Mạng lưới sở hữu

Cơ cấu cổ đông

Cổ đông

Trương Anh Tuấn

Cá nhân

11.8%

73,6 triệu

2026-06-30

Công ty cổ phần Xây dựng và Kinh doanh Nhà Bình Thuận

Tổ chức

5.2%

13,7 triệu

2015-09-17

Công ty Cổ phần Đầu tư Hải Phát

Tổ chức

3.4%

21,2 triệu

2026-04-16

Công ty Cổ phần Sông Đà 9.06

Tổ chức

0.8%

2,0 triệu

2011-08-10

Nguyễn Thị Diệu Phương

Cá nhân

0.5%

3,3 triệu

2026-06-30

Công ty TNHH Tư Vấn Thiết Kế Xây Dựng Vdc

Tổ chức

0.3%

1,9 triệu

2026-04-16

HĐQT & Ban điều hành

Trương Anh Tuấn11.8%

Chủ tịch Hội đồng Quản trị

Đăng ký giao dịch của người nội bộ · 12 tháng

Đăng ký bán: Không có
Đăng ký mua: 2 lần · 2 người; 26.900.000 cổ phiếu
Ròng đã đăng ký / cổ phiếu lưu hành:: +4,29%

Nguyễn Thị Diệu Phương
Mua · Người có liên quan
3.300.000
2026-04-01
Trương Anh Tuấn
Mua · Người nội bộ
23.600.000
2026-04-01

Người nội bộ, cổ đông lớn và người có liên quan phải đăng ký trước khi giao dịch. Đăng ký chưa phải giao dịch đã thực hiện; người chưa giao dịch thường đăng ký lại.

Định giá ngày 30/10/2026

Giá trị nội tại hiệu chỉnh so với giá đóng cửa

Giá trị vốn hóa lợi nhuận

Cách tính

Lưu ý

Lý do cần xem xét

Phân tích định giá

Độ nhạy DCF

HQC trong nhóm Bất động sản

Báo cáo tài chính

Chất lượng lợi nhuận

Sàng lọc kế toán

Kiểm tra đo trên doanh nghiệp Việt Nam · năm 2025

Điểm định lượng

Chỉ số tài chính nổi bật

Tổng quan doanh nghiệp

Mạng lưới sở hữu

Đăng ký giao dịch của người nội bộ · 12 tháng

HQC trong nhóm Bất động sản

Mạng lưới sở hữu

Đăng ký giao dịch của người nội bộ · 12 tháng